1972 a 2020 ¿Es el fin de los cruceros?

Hoy vamos a hablar acerca de empresas que se dedican a cruceros. Aquí tengo una inversión en la bolsa de valores.

Les voy a contar si planeo vender, esperar o si planeo comprar más acciones. Haremos un análisis fundamental del último reporte trimestral de ganancias que acaba de publicar en abril de 2020 la empresa de cruceros en la que invierto.

Empresas Líderes de Crucero

Existen tres empresas de cruceros que son líderes mundiales. La primera es Carnival Corporation. El precio de la acción estaba cerca de los $60 dólares y llego a bajar hasta $8.

La segunda empresa de cruceros es Royal Caribbean Cruises. Tiene un precio por acción de $24, pero llego a valer $125 dólares. Han tenido una caída muy abrupta.

La tercera empresa de cruceros, Norwegian Cruise Line Holdings, es más pequeña. Costaba casi $60 y ahora está en $8, igual que Carnival.

¿En cuál de estas empresas de crucero te conviene invertir?

Yo tengo una posición en la empresa de cruceros más grande del mundo, Carnival Corporation. Tiene más de 100 naves y emplea a más de 106 mil personas. Es una empresa de cruceros que se dedica 100% a ello. Esta es la posición que tengo en el broker de Fidelity Investments. Invertí $3,100 dólares, y actualmente tengo una posición que sólo vale $1,375 dólares. Tengo 162 acciones, empezando originalmente con 100 acciones.

Si hoy vendiera tendría pérdidas de $1,748 dólares.

¿Qué pasa con Carnival Corporation?

Veamos una comparación entre el trimestre que terminó a finales de febrero en 2019, y el mismo trimestre pero a finales de febrero 2020.

En relación al Revenue, las ventas tuvieron una pérdida de 713 millones de dólares comparado al trimestre del año pasado. El mismo trimestre donde ganaron 386 millones de dólares. Aunque las ventas hayan aumentado, también lo hicieron los costos operativos. Pasando de 4.2 billones de dólares en 2019 a 5.5 billones de dólares en el trimestre de 2020.

La empresa tuvo una pérdida operativa de 713 millones de dólares. Al trimestre que terminó el 29 de febrero de 2020, tienen una pérdida por 781 millones de dólares.

¿Cuándo son más rentables las empresas de cruceros?

Las mayores ventas de la industria de los cruceros se realizan en el tercer trimestre del año. Actualmente este es el primer trimestre, y las ventas se esperan que sean bajas. Por ello, las ganancias también serán bajas.

Balances Generales de Carnival Corporation

En el balance general, la empresa de cruceros Carnival Corporation al finalizar febrero 2020 en total en activos tienen 46 mil millones de dólares.

Tienen en current liabilities 10,000 millones de dólares, y en deuda a largo plazo 9.7 billones de dólares. Esto es común, ya que las empresas de cruceros necesitan endeudarse para comprar las naves y luego trabajarlas.

¿Cómo funcionan las empresas de crucero?

Cualquier empresa que se dedique a cruceros tiene números similares. Comparado con las otras dos empresas de crucero que te mencioné, los cruceros de Carnival son los mejores.

Si restamos los activos de los pasivos, podemos obtener el valor la empresa de cruceros que sería 24 billones de dólares.

Esto quiere decir que si tú pagarás todas las deudas y vendieras todos los activos, tendrías 24 billones de dólares libres. Pero si te están vendiendo la empresa en 6 billones de dólares, te la están vendiendo un 75% más barato, ¿Por qué será?

Eso es porque las naves ahora nadie las quiere. Los cruceros están completamente parados y no venden. Esas naves por más que valgan en el balance general ahorita no valen nada.

¿Las empresas de crucero van a la bancarrota?

El riesgo que están viendo los inversionistas es evidente. Están pensando que esta empresa de cruceros se va a ir a la bancarrota. Se está vendiendo todo a un precio realmente bajo.

Podemos ver que sus operaciones les dieron 916 millones de dólares en 2020, un poco menos que en 2019. Y si bien siguen invirtiendo en propiedades, ya no tanto.

En el trimestre que terminó a finales de febrero en 2019, invirtieron 2 billones de dólares. Aunque en este mismo trimestre del 2020, sólo la mitad, 1.1 millones de dólares.

En cuanto a financiamiento, se han endeudado un poco más. Lo cual es normal porque están buscando dinero para sobrevivir a la deuda de un billón de dólares.

Cómo afecta el coronavirus a las empresas de cruceros

Efectivamente han tenido que pausar sus operaciones. No saben por cuánto tiempo va a suceder esto, porque depende del coronavirus. Si la situación no mejora van a tener que seguir postergando el uso de sus naves. No están vendiendo nada ni generando dinero.

Al contrario, están quemando mucho dinero. Tienen costos que cubrir. Por ejemplo, el mantenimiento de las naves que están ahí ancladas, el personal, entre otros. Están gastando mucho dinero sin ganar nada.

Aunque se encuentre la cura, Carnival Corporation probablemente experimente impactos negativos en su negocio en el futuro. Ellos estiman la liquidez que necesitan para sobrevivir en este evento, pero no saben si es correcto. Es algo muy incierto, ya que nunca han estado en una situación similar. La duración y velocidad de la pandemia es incierta. Entonces es muy difícil de predecir.

Ganancias de las empresas de cruceros

Está confirmado que en 2020 no van a tener ganancias. Es evidente, siendo que no hay ventas. La empresa generaba miles de millones de dólares en ganancias en años pasados, pero actualmente no está operando. Lamentablemente, no está vendiendo, y es de esperarse que tengan pérdidas.

Se están preparando para la crisis buscando reducir sus gastos. Por ello, van a suspender el pago de dividendos hasta futuro aviso. Van a dejar de comprar acciones de su misma empresa. Están buscando financiamiento adicional para sobrevivir. Creen que van a generar suficiente liquidez para poder pagar sus obligaciones en el corto plazo. Es decir, durante los siguientes 12 meses. Creen poder sobrellevar sus obligaciones durante los siguientes 12 meses. Luego es posible que requieran cualquier tipo de financiamiento adicional.

De hecho, hasta finales de febrero 2020 estaban en orden con todas las deudas pagadas a tiempo. El problema será el resto del año.

¿Caerá en bancarrota Carnival Corporation en 2020?

Hicieron una oferta por 4 mil millones de dólares, en First Priority Senior Secured Notes. Es una deuda que vence en 2023.

Aparte otra oferta en notas convertibles de 1.75 billones de dólares que también se vencen en 2023. Estas notas convertibles se van a transformar en acciones cuando el inversionista lo decida.

Además van a dar 500 millones de dólares en acciones para recaudar un poco más de fondos.

La deuda de 4 billones de dólares tiene una tasa de interés de 11.5% al año. Es algo extremadamente elevado. Ese tipo de interés se les da sólo a empresas de extremo riesgo que tienen una alta probabilidad de caer en bancarrota. Esto es evidente, el riesgo está latente.

La oferta de 1.75 billones de dólares tiene la tasa de interés de 5.75% al año. Es más razonable, pero igual sigue siendo bastante elevado.

Resumiendo, a finales de febrero tenían 1.3 billones de dólares en efectivo. Luego con las acciones que van a sacar a la venta, van a recaudar otro medio billón de dólares. Por la deuda van a adquirir 500 mil dólares a 11.5% con otros 4 mil millones de dólares. Más la otra deuda en notas convertibles. En total van a tener en efectivo 7.6 billones de dólares.

Efectos negativos en las empresas de cruceros por el virus

El 13 de marzo 2020 anunciaron una pausa temporal en sus cruceros de algunas marcas. Lamentablemente, después implementaron una pausa temporal en todos los cruceros que manejan todas sus marcas. Esperan que esto se pueda extender hasta que no se arregle lo del virus.

Las pausas dependen de las restricciones de viaje que emita cada país para viajes alrededor del mundo.

Estiman que para el 1 de abril de 2020 la gran mayoría de las personas que quedaron en los cruceros ya desembarquen. Actualmente, más o menos hay unos seis mil pasajeros arriba de los cruceros. Todavía están en el mar esperando desembarcar. Esperan que esto pase para finales de abril.

Aparte, actualizaron sus pólizas para permitirle a las personas que compraban sus viajes obtener un reembolso. Ya sea en efectivo, o como un crédito a futuro para otro crucero.

Si el volumen de reembolsos que deban hacer es elevado, tendrá un efecto negativo en el capital que tienen.

Efectos del virus en cuanto a reservaciones de cruceros

Las reservaciones de cruceros para lo que queda del 2020 estuvieron significativamente bajas. Todo es efectivamente por el coronavirus.

Al 15 de marzo 2020, las reservaciones que tenían para viajes en la primera mitad de 2021 fueron más bajas comparadas con el año anterior. Esto quiere decir que 2020 va a ser un muy mal año.

El 2021 puede que tampoco sea muy bueno. También esperamos algo malo, por lo menos la primera mitad del año. Necesitan más o menos por mes, mil millones de dólares para poder sobrevivir. El análisis de los ejecutivos de Carnival Cruise, dice que tienen suficiente liquidez para sobrevivir por los siguientes 12 meses. Estiman que gastarán en promedio, mil millones de dólares por mes. Si todo sale bien, se van a recuperar.

EE.UU apoya a las empresas de cruceros

Trump dijo que para Florida los cruceros son muy importantes. No podemos dejar que los cruceros se vayan a la bancarrota. Continuó diciendo que eso significaría una gran pérdida de empleos para nuestro país y el mundo. Pero para EE.UU es un negocio masivo y no necesita mucho para que sigan operando.

Yo considero que no lo van a necesitar. Estos préstamos que van a recaudar por 7 billones de dólares van a ser efectivos esta semana. Es cuestión de que los aprueben. Imagínate que adicional a esto, el gobierno de EE.UU les diera un poco más de dinero.

Expectativa general

Las personas que creen en la empresa esperan que la situación se recupere pronto y que se encuentre la cura.

Los precios del petróleo que han ido bajando van a beneficiar a la infraestructura de costos de las empresas de cruceros. Incluso creen que en Asia existe un mercado muy grande una vez que se encuentre la cura.

Las personas que no apuestan a las empresas de cruceros creen que los incidentes de los cruceros afectarán mucho. Toda la gente varada va a asustar a los demás. Piensan que así se reducirá el número de personas que quieren comprar cruceros o que vuelven a viajar en un crucero. Esto dañará a las ganancias.

Mi opinión sobre Carnival Corporation

Mi posición inicial era de 100 acciones y planeo duplicarla a 200. Ahora está a un precio muy económico, $8 dólares por acción. Si la empresa se logra recuperar, el precio de la acción se puede duplicar y podemos multiplicar nuestro dinero.

Por otro lado, si la empresa se declara en bancarrota, evidentemente voy a perder toda la inversión. Igual creo que la probabilidad de que quiebre no es tan alta como la probabilidad de que sobreviva. Las probabilidades juegan a mi favor. Por eso planeo duplicar mi posición.

Si deseas ampliar esta información te invito a ver el siguiente video o hacer click aquí.