En este artículo te voy a hablar sobre Duolingo, la aplicación gratuita que te permite aprender varios idiomas.
Duolingo acaba de salir a la bolsa de valores, así que, tú ya puedes invertir en esta empresa para beneficiarte de las ganancias que va a estar generando en el futuro.
Vamos a analizar a detalle sí es buena opción invertir en Duolingo para obtener buenos rendimientos o si mejor nos esperamos.
¿Qué es Duolingo?
De entrada, si no conoces Duolingo, es una plataforma digital que puedes usar desde tu computadora o celular por medio de su aplicación móvil.
Ahí puedes aprender varios idiomas, tienen alrededor de 40 idiomas, es una locura.
Tiene 500 millones de descargas y su objetivo básicamente es que tú puedas aprender de manera gratuita.
Tú puedes usar la aplicación gratis, tal vez te aparezca algún anuncio, tienen suscripciones de paga, pero más adelante lo vemos.
La aplicación en sí es muy buena, muy intuitiva, yo la tengo en mi celular y la recomiendo ampliamente.
Si quieres probarlo, te puedes meter a la página de Duolingo, haces una cuenta y empiezas a aprender el idioma que quieras.
Es muy intuitivo y tienen como un sistema de inteligencia artificial, donde con base a tu progreso de aprendizaje te van poniendo lecciones personalizadas.
Lo hacen de manera entretenida es como un juego donde tienes vidas y si te equivocas vas perdiendo una vida.
Está muy interesante el esquema que ellos manejan para que aprendas otros idiomas.
Tienen su suscripción de paga también si no quieres que te salgan anuncios, aunque de manera gratuita puedes consumir absolutamente todo.
Además de eso, ofrecen Duolingo para escuelas totalmente gratis.
Tienen un podcast también, para que vayas escuchando otros idiomas y a la par aprendiendo.
Cuentan con una versión de cuentos, esto es algo nuevo para que también puedas aprender inglés o el idioma que quieras.
Avances de la aplicación
Duolingo lo fundaron en el 2011, lanzaron su plataforma en el 2012 y en 2013 salió en la App Store y Android.
Son una aplicación que pegó muy bien, en 2016 sacaron la prueba de inglés y sacaron la suscripción de Duolingo Plus.
Y en el 2017 sacaron anuncios, realmente los primeros 6 años no monetizaban por mucho.
Meten anuncios de tal manera que acabas una lección y te sale el anuncio.
Ellos ganan dinero por eso y tú tienes la opción de pagar Duolingo Plus para que no te salgan los anuncios y tener uno que otro beneficio adicional.
Fueron sacando otras cosas como los corazones, los cuentos, y el modo juegos que tienen para que aprendas.
Y la prueba de inglés también la fueron mejorando.
Esta es la aplicación en la App Store.
Tiene 4.6 estrellas de 5 y tiene 86.9 mil valoraciones, realmente son muchísimas reseñas las que tiene.
Es una aplicación gratuita, te invito a que la bajes es muy buena.
Y si te vas a la Play Store tienen ahí 11 millones de reseñas, una verdadera locura.
¿Qué ofrece y cómo funciona?
Ofrecen cursos en 40 idiomas diferentes aproximadamente y 40 millones de usuarios al mes que están activos.
¿Cuál es la manera en la que ellos ganan dinero? Como te comentaba anteriormente, ponen todo gratis y tú al final de cada lección vas a ver un anuncio.
Ellos monetizan ese anuncio y aparte tienen la suscripción de Duolingo Plus donde tú ya no vas a ver anuncios y vas a tener acceso a algunas características adicionales.
Dicen que para marzo del 2021 alrededor del 5% de todos sus usuarios activos pagaban la suscripción de Duolingo Plus.
La realidad es que el 5% de todos los usuarios no es mucho.
Ventas
Esta información es para el trimestre que acaba el 30 de junio de 2020, el segundo trimestre del año.
Ese trimestre ellos vendieron $36 millones de dólares de la suscripción de Duolingo Plus.
Y en total, con los anuncios, Duolingo Plus y la prueba de inglés sumaron $49 millones de dólares.
La gran mayoría de las ventas viene de la suscripción.
Viene también un estimado que comparado con 2020 ha sido un crecimiento bueno.
Si las ventas totales en 2020 eran de $49 millones para ese trimestre y las mismas ventas en ese trimestre, pero en el 2021 estiman que anden por los $64 millones.
Vamos a ver los ingresos un poco más desglosados.
Como puedes ver la gran mayoría viene de las suscripciones, luego están anuncios que es un porcentaje muy pequeño.
La prueba de inglés ha subido bastante y lo que venden en la aplicación es hasta menos del 1%.
Sus ventas han crecido bien, en 2019 $70 millones y en 2020 $161 millones, un incremento del 128%.
Porcentajes
Vamos a hablar un poco de los porcentajes.
Vamos a ver de todas sus ventas qué porcentaje representa la suscripción de Duolingo Plus.
Aproximadamente con datos de 31/03/2021 es el 72% de todas las ventas. Prácticamente la gran mayoría de los ingresos viene de ahí.
Es una suscripción muy accesible, la puedes comprar a plazo de un mes, 6 meses o 12 meses, el precio es de 13 USD.
Los anuncios que ponen representan aproximadamente el 17% de las ventas de 2020.
Y lo que venden en aplicación representa el 1% de todas las ventas, prácticamente nada.
Y dicen que en 2020 la prueba de inglés de Duolingo representaba el 9% de las ventas.
El problema con esto es que ellos tienen que pagarle a la tienda donde venden su aplicación, puede ser la App Store o la Play Store.
Le tienen que pagar alrededor del 30% de todo lo que vendan en la aplicación durante los primeros 12 meses de un suscriptor.
Y a partir del mes 13 ya sólo le van a pagar el 15%.
Esto sin duda les pega duro a las ventas y es una política que yo no veo cambiando pronto.
Estado de resultados
Ahora vamos a ver el estado de resultados.
Aquí podemos ver las ventas totales en 2019 que fueron de $70 millones, en 2020 $161 millones, y viene el primer trimestre de 2020 de $28 millones y el primero de 2021 de $55 millones.
Ahora, a eso le tienes que restar el costo de entregar el servicio, andan arriba del 30% y tienen gastos operativos.
Gastan en desarrollar y mejorar los productos actuales, hacer nuevos productos, ventas y mercadotecnia, gastos generales y administrativos.
Entonces, cuando restas a las ventas lo que te cuesta producir el producto y lo que estás gastando en los otros conceptos que te mencionaba quiere decir que esta empresa está operando bajo pérdidas.
No está teniendo ganancias, está gastando más de lo que está vendiendo.
En 2019 perdió $13 millones de dólares, en 2020 perdió $15 millones de dólares y el primer trimestre de 2021 perdió $13 millones.
Cuando en 2020 en el primer trimestre sólo había perdido $2 millones de dólares.
Unas métricas interesantes que ellos manejan son los usuarios activos mensuales.
En 2019 tenían 27 millones, 2020 36 millones y ahora en el primer trimestre de 2021 ya están en 40 millones, ha crecido bastante.
Crecimiento
Vamos a ver unas métricas de cómo se ha comportado.
En 2016 usuarios activos al mes 18 millones y ahorita ya está en 40 millones.
Año con año ha estado subiendo, ha tenido un incremento considerable, en 2020 fue una locura, creció bastante por la pandemia.
Y ahorita ya se está ralentizando un poco el crecimiento, aunque apenas va un trimestre que nos están mostrando.
Pero yo creo que es difícil que vuelvan a lograr lo que lograron en 2020.
Usuarios diarios activos también ha tenido un aumento bueno, en 2016 2.8 millones y actualmente 9.5 millones.
Ahora vamos a ver los que van pagando, en 2016 nadie pagaba, la aplicación era gratis y empezó poco a poco.
En 2017 con 100,000 personas, luego con 300,000 en 2018 y ahorita ya tiene 1.8 millones de suscriptores de paga.
Como puedes ver, si hay una tendencia de que las ventas siguen creciendo porque van vendiendo más suscripciones.
Te voy a mostrar una gráfica bien importante, porque te muestra los usuarios de paga como un porcentaje de los usuarios promedio mensuales.
Lo que nosotros queremos es que ese porcentaje cada vez vaya aumentando.
Por ejemplo, en 2019 el 3% de sus usuarios estaba suscrito, en 2020 ya es el 4% y ahorita el primer trimestre de 2021 es el 5%.
El crecimiento no es exagerado, va creciendo muy poco, básicamente 1% al año y eso me preocupa bastante.
Porque acuérdate, que la gran mayoría de sus ingresos viene de los que se suscriben aquí.
Vamos a ver ahora, a qué plazo se suscribe la mayoría de las personas que pagan.
La mayoría está en un plazo de 12 meses porque está más barato, en 2020 era el 70%, prácticamente el de un mes lo paga un 20% y el de 6 meses 10%.
La gran mayoría se suscribe a 12 meses, lo cual es algo bueno, porque ya les están un dinero de entrada a Duolingo.
Balance general
Vamos a ver ahora cómo andan de dinero o el balance general.
Estos son equivalentes de efectivo, y el primer trimestre de 2021 ellos tenían $117 millones de dólares.
Pero ahorita vimos que potencialmente podrían perder $50 millones en un año con los números que estaba mostrando.
Duolingo acaba de salir a la bolsa, no veo probable que la empresa vaya a quebrar pronto.
Porque siempre pueden juntar más capital emitiendo acciones.
Precio en la bolsa
Ahora sí vamos a hablar del precio.
Duolingo acaba de salir a la bolsa recientemente y vendieron 5 millones de acciones.
El precio inicial era de $102 USD por acción, se supone que a ese precio iba a salir.
La empresa salió a una valuación de $140 USD por acción, que equivale a una capitalización bursátil de $5 billones de dólares.
Es una empresa mediana, no es una empresa chica pero tampoco es una empresa enorme.
Todavía tiene mucho potencial de crecimiento, sin embargo, la valuación es ridícula, subió mínimo un 30% del precio inicial que eran $102 USD por acción.
Proyección de ventas a futuro
Ahora vamos a ver si la valuación hace sentido, para esto yo hice una proyección de las ventas a futuro de aquí a 2025.
Lo hice año con año a ver cómo va creciendo y con base a los gastos que van a ir aumentando.
Yo parto de los datos que ya nos dio la empresa, veo que porcentaje de las ventas representa cada uno de estos conceptos y trato de proyectar a futuro.
Lo que usualmente pasa es que los gastos van bajando y cada vez le cuesta menos a la empresa entregar y producir el servicio.
Ya que son negocios escalables, tal vez va a gastar menos en marketing y ventas y porque ya está establecido.
Sus gastos administrativos van a ir bajando con la eficiencia del negocio si lo hacen bien, y posiblemente sus gastos en investigación y desarrollo se mantengan constantes.
Tal vez lo reducen un poco, pero con base a eso yo proyecte de aquí a 2025 y básicamente se asumen ciertos porcentajes de crecimiento en el futuro.
Este año 2021 con base al estimado que ellos dieron se estima que sea alrededor de 44% el crecimiento.
Te comparto aquí la proyección que realice.
Te puedo decir que es de las valuaciones más ridículas que he visto.
Realmente yo aquí creo que la probabilidad de que pierdas dinero en esta acción entrando a $140 USD es sumamente alta.
El riesgo es muy alto, la valuación no hace sentido, yo creo que un precio adecuado para Duolingo es de $25 USD por acción.
Si algún día llega a estar ahí, tal vez se me haría interesante, pero por el momento estoy fuera de comprar esas acciones.
¿Dónde la puedo comprar?
Si te gusto la acción y quisieras invertir, acaba de salir en la bolsa de Estados Unidos.
Cualquier broker de Estados Unidos ya la tiene disponible, llámese Schwab, Firstrade o Interactive brokers.
En México tarda 3 meses en salir en bróker como GBM+, Bursanet, etc. Aproximadamente para Noviembre de 2021 la vas a encontrar.
Yo me imaginaría que la acción va a ir bajando en estos 3 meses, aunque es imposible predecir en el corto plazo qué va a pasar.
Por cierto, si no estás registrado en GBM+ para invertir en la bolsa de valores desde México, puedes aprovechar esta promoción.
Sólo si tu cuenta es nueva, puedes poner el código «VI076S» antes de fondear la cuenta y te van a regalar una acción que vale de $250 pesos a $300 pesos.
Después de 30 a 60 días hábiles de haber fondeado tu cuenta con por lo menos $100 pesos te llegará la acción.
Aquí te dejo el video completo sobre Duolingo y su salida a la bolsa.