Imagina que pudieras recibir un rendimiento de 12% anual con el riesgo más bajo que puedes encontrar: Prestarle dinero al gobierno por medio de CETES.
Posiblemente 2023 sea el año donde lleguemos a esta tasa tan elevada.
Te voy a compartir algunos indicadores económicos que nos van a ayudar a determinar hasta donde van a subir los CETES.
Y en qué fecha lo van a hacer para aprovechar y obtener excelentes rendimientos.
Resultados de la última subasta
Vamos a ver los datos de la subasta que se hizo el día 27 de diciembre.
Los CETES a 28 días ya están cotizando a una tasa de 10.10%, los CETES a 3 meses a una tasa del 10.70%, CETES a 6 meses 10.90% y el CETES a un año ya está en el11%.
Hace tiempo compartí un articulo donde yo explicaba que posiblemente los CETES podían llegar el 2023 al 12% anual.
Lo más seguro es que iniciando el año 2023 lleguemos al 12% anual.
Actualmente es muy atractivo invertir en CETES porque es un instrumento considerado de muy bajo riesgo.
Incluso a cetes a 28 días le dicen la inversión “libre de riesgo”.
Tasa de referencia
En la última junta de banco de México el 15 de diciembre de 2022 subieron la tasa de referencia a 10.50%.
La tasa de CETES usualmente va muy parecida a la tasa de referencia.
Te voy a mostrar una encuesta que publica Citibanamex y es una encuesta de expectativas económicas.
Donde hacen una encuesta a 30 jugadores y dicen sus proyecciones respecto a ciertos indicadores económicos como la inflación, la tasa objetivo, el producto interno bruto, entre algunas otras cosas.
Lo importante de esta nota que se publicó dice que de los 30 analistas o las 30 empresas que están analizando esto 29 de esos 30 estiman que suban la tasa otros 0.25.
Es decir que pase de 10.5% a 10.75%.
Sin embargo, ellos estiman que para finales de 2023 la tasa objetivo va a cerrar alrededor en 10.25%, un poco menos de lo que tenemos actualmente.
Eso es lo que ellos creen aun que yo creo otra cosa y más adelante te lo voy a compartir.
En esta nota también nos comentan algo respecto al tipo de cambio peso-dólar, para el cierre de 2023 lo están proyectando que termine en $20.75 pesos por un dólar.
Ellos creen que el peso se va a depreciar un poco respecto al dólar.
Encuesta de expectativas
Ahora si te voy a mostrar la encuesta respecto a las expectativas de inflación.
Aquí viene la encuesta respecto a las expectativas de inflación.
Fíjate cómo vienen muchas instituciones, Actinver, BofA, Banorte, BX+, Citibanamex, HSBC, entre algunas casas de bolsa y más bancos, son 30 en total.
Ahí te puse algunas y te puse el promedio de todas.
Entonces, lo que quiero que veas es la inflación del 2022, ellos ya concluyeron que en promedio va a cerrar en el 8% en promedio por todo el año.
Para 2023 estiman que la inflación cierre en un promedio anual de 5.10%.
Si esto se cumple habría bajado un 3% respecto al valor del año anterior gracias a la subida en las tasas de interés que se supone debería funcionar.
Para 2024 ya la ven alrededor del 3.96% en promedio y el promedio de 2024 a 2028 lo ven en 3.75%.
Por eso casi siempre la inflación que yo uso es de 4% o 4.5%.
Aquí la pronostican un poco más baja, pero hubo periodos donde fue más alta por eso el promedio puede ser un poco más alto.
Vamos a ver ahora las expectativas que tienen para la tasa objetivo o la tasa de fondeo bancario que es algo muy similar en 2023 cuando se acabe el año.
Hay algunos bancos que creen que va a cerrar en menos de 10%.
Por ejemplo, Actinver dice 9.75%, BofA 11% y BanCoppel en 10.75%, pero aquí te marque en amarillo todas las que son superior a la tasa actual de 10.5%.
Aquí si difieren un poco las opiniones, algunos creen que va a subir un poco más la tasa y algunos creen que acabando el 2023 va a haber bajado.
Puede que suba los primeros meses del año 2023 y luego de repente vuelve a bajar.
Este nada más es como el valor de cierre a finales del año, me imagino que por el mes de diciembre estiman que ande por estos valores.
La siguiente junta de banco de México va a ser en febrero de este 2023 y ahí estiman que en promedio la suban 0.33%.
Es decir, la gran mayoría piensa que la va a subir 0.25% y alguno que otro piensa que todavía la van a subir 0.5%.
Yo creo que lo más probablemente es que si la suban menos.
Mis suposiciones anteriores
En julio de 2022 les compartí una tabla con las suposiciones que yo tenía en ese momento.
Yo esperaba que la tasa objetiva más alta fuera de 10% en marzo de 2023 y la sorpresa fue que a principios de enero la tasa ya estaba en 10.5%.
Es decir, llegó mucho más arriba de lo que yo esperaba y mucho más rápido y posiblemente vaya a subir más.
Tengo que actualizar esta tabla porque sí aquí yo creía que los CETES podrían llegar al 12% con más razón voy a creer que van a llegar a eso o incluso más.
Para eso tenemos el calendario para los eventos económicos de Banco de México en 2023, aquí nos ponen los anuncios de la política monetaria.
Que se van a hacer el 9 de febrero, 30 de marzo, 18 de mayo, 22 de junio, 10 de agosto, 28 de septiembre, 9 de noviembre y el 14 de diciembre.
Donde van a decir cuánto suben la tasa o si la mantienen igual o si la bajan.
Reserva Federal de USA
Recuerda que México sigue muy de cerca lo que hace la Reserva Federal de Estados Unidos.
Por muchos períodos han copiado lo que hacen ahí y casualmente ponen su junta algunos días después de la de la Reserva Federal.
Te voy a mostrar un resumen de la última junta de política monetaria que tuvieron en Estados Unidos el 14 de diciembre.
Aquí los miembros de la reserva indican por dónde creen que va a terminar la tasa en 2023 2024, 2025 y más adelante.
Cada punto azul es una persona, donde más puntos azules hay quiere decir que hay están más de acuerdo todos y probablemente por ahí termine.
Esto lo van actualizando cada junta que tienen.
Puede que la siguiente sea totalmente diferente, pero vamos a suponer que si se cumple lo que están diciendo ahorita.
Para 2023 la gran mayoría estiman una tasa del 5.25%, actualmente la tasa que ellos tienen es de 4.5%.
Entonces la diferencia es de 0.75% qué es lo que todavía creen que van a estar subiendo las tasas de aquí a finales de 2023.
Ya para 2024 la van a ir bajando, tal vez alrededor del 4% y para 2025 ya esta muy cercano al 3%, pero todavía muy alejado de ese 0% que tenían.
A partir de 2026 estiman que ande por alrededor del 2.25% aproximadamente.
Nueva tabla de suposiciones
Entonces, sabiendo eso podemos actualizar la tabla con los nuevos valores y con las nuevas fechas.
Partimos ahorita de la tasa objetivo de 10.5% y también partimos en la teoría que la tasa de cetes es muy parecida a la tasa objetivo.
Podemos asumir que si suben la tasa objetivo la tasa de CETES eventualmente va a reflejar ese aumento también.
Si Estados Unidos todavía le va a subir 0.75% y México usualmente replica lo que hacen ellos quiere decir que México también tendría que subirla 0.75%.
Pasando del 10.50% a un 11.25%.
Ahora, parece que la Reserva Federal de Estados Unidos va a empezar a hacer incrementos un poco más pequeños.
Es decir, de 0.25% cada junta.
La siguiente junta que tiene Banco de México es el 9 de febrero y si asumimos que hacen lo mismo y la suben 0.25% llega a 10.75%.
En la tabla que te acabo de mostrar te puse los valores actuales de CETES.
Comenzamos a incrementar la tasa de cetes con base a los aumentos qué debería haber en la tasa objetivo y asumiendo que lo hacen en 0.25% en febrero, en marzo y en mayo.
Estaríamos llegando en los últimos días de mayo a la tasa más alta posiblemente en cetes y otros instrumentos de deuda.
Yo estimo que para mayo y junio de 2023 cetes a un mes estará pagando 10.85%, a 3 meses 11.45%, a 6 meses 11.65%, a un año 11.75% y a 2 años 11.85%.
Puede ser un poco más o un poco menos.
Pero otra posibilidad que veo es que ahorita están diciendo que la van a subir en Estados Unidos hasta 0.75% más.
Pero si la inflación no se controla como debería porque sigue siendo bastante alta estiman que la suban más.
Tal vez la suben en vez del 0.75% a 1%, es decir, que le den otro aumento a la tasa objetivo de 0.25%.
Si eso llegara a pasar la tasa de cetes a un año llegaría al 12% y la tasa de cetes a 2 años tal vez lo llegue a superar por un poco.
Probablemente después de esa reunión pasen algunos meses donde las tasas ya no las suben, pero tampoco las bajan.
Simplemente las mantienen constantes para cerrar el año en alrededor del 11.25%.
Aquí es donde está la diferencia con la encuesta de Citibanamex, ellos decían que la tasa objetivo iba a cerrar como por el 10.25%.
Pero yo creo que va a cerrar un poco más alto, alrededor del 11%.
Porque en Estados Unidos lo que han mencionado es que van a bajar las tasas hasta 2024, en 2023 no tienen planes de bajarlas.
Pero ya veremos qué pasa a lo largo de 2023, yo iré actualizando esto.
Conclusión
Con esto podemos concluir que no se ve tan descabellado que sí llegué CETES al 12% o algo muy similar a lo largo de 2023.
Independientemente si se queda en el 11% o llega al 12% la verdad es que es un excelente momento para aprovechar las tasas que te dan en cetes y en instrumentos de renta fija.
Tal vez algunos bancos tienen pagarés atractivos también o tal vez algunas SOFIPOS tienen instrumentos con pagos más altos que CETES.
Si te interesa ver a detalle cómo es que LOS CETES ROMPEN RECORD EN 2023, te invito a ver el siguiente vídeo.