La acción de Netflix acaba de caer 35% en un solo día otra vez.
No es la primera vez que pasa, la acción de Netflix de su máximo histórico de $700 dólares han bajado más de 70%.
Actualmente cotiza alrededor de los $220 dólares.
En este artículo vamos a ver qué está pasando con Netflix, sí es una buena opción de inversión a estos precios o tal vez es una trampa que nos va a hacer perder mucho dinero.
Acción de Netflix
Esta es la gráfica del precio de Netflix en el último año.
Llegó a estar hasta en $700 dólares en su máximo histórico y ahorita la acción se ha desplomado y está a $226 dólares.
Realmente tuvo un -35% en un solo día después de que la empresa publicó su reporte trimestral haciendo referencia al primer trimestre del 2022 y los resultados no fueron tan buenos.
En enero de este año subí un artículo donde analizaba la acción de Netflix y ahí ya había caído 40% de su máximo histórico.
En ese artículo te comentaba que la acción se me hacía cara y daba un precio objetivo de $150 a $200 dólares.
Y ahorita la acción ya casi llega a los valores en los que hablaba en ese momento.
Vamos a ver si ahora sí ya hace sentido con la información actualizada que tenemos.
Reporte reciente
Vamos a revisar el reporte para que veas qué está pasando, este lo publicaron el 19 de abril de 2022.
El directivo de Netflix nos dice que el crecimiento en las ventas se ha ralentizado considerablemente.
Esto lo atribuyen a varios factores, una de ellas es que muchas casas comparten sus contraseñas para que varias personas puedan usar una misma cuenta.
Combinado con que hay mucha competencia.
Tuvieron un cierto beneficio durante la época del COVID, cuando todos estaban en casa viendo plataformas de streaming como Netflix.
Pero eso también ya está empezando a opacarse mostrando los verdaderos resultados.
Ellos mencionan que mientras operen bajo estas condiciones precarias su margen operativo lo quieren mantener alrededor del 20%.
Habían llegado a tener un margen hasta del 27% el año pasado.
Sí vemos el crecimiento de lo que tuvieron de ventas en 2021 el primer trimestre comparado con el primer trimestre de 2022, hubo un crecimiento del 9.8%.
Fue un crecimiento decente.
Estiman que el segundo trimestre de 2022 crezca un 9.7% respecto a ese mismo trimestre del año pasado.
Con un margen operativo del 21.5%.
El número de cuentas totales en el primer trimestre de 2022 fue de 221 millones, tuvieron un crecimiento de 6.7% año con año.
Lo que pasó aquí fue que tuvieron una pérdida de suscriptores, perdieron 200,000 suscriptores respecto al trimestre anterior.
Es la primera vez en una década qué Netflix no suma suscriptores a la plataforma, sino que se está haciendo más pequeño.
Estiman que para el siguiente trimestre no van a perder 200,000 suscriptores, van a perder 2 millones de suscriptores.
Que si los ponemos en términos grandes en total tienen 221 millones de suscriptores y si pierden 2 millones estamos hablando de menos del 1%.
Pero realmente la plataforma ya no está sumando personas.
Sí era una plataforma que se valuaba por ser una empresa de alto crecimiento y ya no crece, el precio se va a desplomar.
Y eso es lo que estamos viendo ahora.
Bajo crecimiento
El bajo crecimiento lo atribuyen a cuatro factores.
El primero son factores que ellos no pueden controlar, como el número de televisiones que hay en una casa, el acceso a internet que tienen y la opción de otros streaming.
Ellos creen que esas condiciones van a mejorar para Netflix con el paso del tiempo, aunque no las puedan controlar.
El segundo factor es que ellos tienen aparte de los 222 millones de cuentas que están suscritas, consideran que Netflix se comparte con otros 100 millones de hogares.
Entonces, hay 222 millones de personas que pagan y de esos 222 millones algunos lo comparten llegando a otros 100 millones de hogares que no pagan nada.
Si esas personas pagaran Netflix tendría alrededor de 320 millones de suscriptores.
También mencionan que suspendieron sus servicios en Rusia y por lo tanto ahí perdieron 700,000 seguidores.
Es por eso también qué les afecta en el reporte.
Planes para acelerar el crecimiento
Dicen que se van a enfocar en el contenido de las recomendaciones y programaciones.
Realmente eso es algo que todos esperamos, que se mejore el contenido.
Otro objetivo que se están poniendo es cómo monetizar a esos 100 millones de usuarios que están usando la cuenta de alguien más y no están pagando nada.
Netflix considera que es una oportunidad muy grande porque son casas que ya están viendo Netflix y están disfrutando del servicio sin pagar nada.
Empezaron este año a probar diferentes alternativas para poder monetizarlos.
En marzo sacaron una alternativa que te permite pagar para usar Netflix en diferentes casas en 3 mercados de Latinoamérica.
Aunque ellos saben que esos 100 millones de hogares no los pueden monetizar, inmediatamente creen que es una oportunidad a corto y mediano plazo para poder hacerlo.
Noticia
Dentro de la conferencia de Netflix el directivo nos mencionaba qué está viendo la alternativa de poner una opción de costo más bajo, que tenga anuncios, para que te puedas suscribir a Netflix pagando menos.
Tal vez un precio más competitivo a lo que hay en otras plataformas como Disney +, HBO +, Prime Video, entre otras.
Tal vez sí haya personas que quieran pagar menos, aunque les salgan anuncios.
Es una alternativa que ellos mucho tiempo se opusieron a tenerla, si te das cuenta en Netflix no existe una suscripción con anuncios.
Pero eso que juraron nunca hacer tal vez ahora sí lo vayan a implementar.
Objetivo de crecimiento
Ellos tienen el objetivo de mantener un crecimiento de doble dígito en sus ventas.
Y de seguir incrementando su ingreso operativo cada vez más rápido y generar flujo de efectivo positivo.
Nos explican que el crecimiento del 10% que tuvieron en sus ventas en el primer trimestre de 2022, un 8% de eso se debe a las membresías que sumaron a la plataforma y un 2% se debe al precio promedio que paga cada membresía.
Entonces, año con año sí sumaron suscriptores y subieron un poco el precio de la membresía.
Pronóstico anterior
Algo importante ahora es que sí, perdieron 200,000 suscriptores, pero su pronóstico que dieron el trimestre pasado era crecer 2.5 millones.
Hay una diferencia abismal, definitivamente es un pronóstico no acertado.
Le fallaron horrible y es por eso qué no me sorprende que la acción haya bajado 35% en un solo día.
Vieron que se a lento el negocio en lo que es Europa, dicen que hace coincidencia con la invasión de Rusia a Ucrania.
En la región de Asia y Pacífico es donde están viendo un crecimiento bastante bueno en mercados como Japón, India, las Filipinas, Tailandia y Taiwán.
Pronóstico para el siguiente trimestre
Su pronóstico para el siguiente trimestre de 2022 es que van a perder 2 millones de cuentas.
Contra el trimestre similar del año pasado que habían sumado 1.5 millones de cuentas.
Ahora, tal vez el pronóstico es muy optimista y qué tal si en vez de 2 millones pierden 5 millones, algo similar a lo que pasó este trimestre.
Ellos consideran que el siguiente trimestre va a crecer alrededor de un 10% las ventas respecto al trimestre anterior de 2021.
Y estiman un crecimiento para el año 2022 de un dígito, puede ser 6%, 7%, 8% o 9% año con año.
Valuación
Ha llegado el momento de volver a hacer una valuación para ver a qué precio puede hacer sentido invertir en Netflix.
Veamos si este precio de $220 dólares es interesante o si nos debemos esperar a que baje más.
Para esto usé 2 modelos matemáticos, creo que es apropiado usar el modelo de flujos descontados y el segundo es el de múltiplos.
Comencemos con el modelo de flujos descontados.
Yo estimo en diferentes escenarios que la acción debería estar a un precio justo si tú quisieras un rendimiento del 12% anual por los siguientes 10 años, entre $168 dólares a $212 dólares.
Eso es lo que yo considero un precio razonable para poder obtener un rendimiento del 12% anual.
Ya casi llega a ese precio, está en $220 dólares, por ahí andan los precios.
Tal vez si tú la compras a este precio tengas un rendimiento decente, no es un rendimiento espectacular, pero tal vez ya llegó a un precio justo.
Después de caer 70%, de $700 dólares a $220 dólares.
El segundo método de valuación es el de los múltiplos, aquí lo que trato de hacer es proyectar las ganancias a futuro con ciertos márgenes y cierto crecimiento en las ventas.
Le asigno un múltiplo y cálculo el precio de las acciones considerando también el cambio que puede haber en el número de acciones.
Para no hacértelo complicado yo estimo que de aquí a 2026 la acción debería cotizar alrededor de unos $325 dólares.
Con un rendimiento de alrededor 8%.
Si te vas hasta 2031 a 10 años la acción debería estar en unos $437 dólares, si se cumplen las posiciones que estoy haciendo.
Por rendimientos del 7% o 8% con toda la incertidumbre que hay, no se me hace nada atractivo.
Conclusión
Lo que yo te puedo decir es que a pesar de que la empresa ha caído 70% de su máximo histórico, realmente no creo que tenga un descuento importante.
La valuación actual ya me parece cercano a algo justo.
La caída en su precio definitivamente sí se justifica por la caída en su crecimiento y el número de suscriptores.
Debes saber que existe demasiada competencia en la industria del entretenimiento por plataformas de streaming.
Entre ellas están Disney+, HBO+, Prime Video, Apple TV, YouTube, entre muchas plataformas más.
Las mismas compañías de televisión por cable también están migrando a streaming.
La verdad es un mercado muy duro con mucha competencia y realmente Netflix no tiene una ventaja competitiva contra los otros productores de contenido.
Incluso los precios son altos contra la competencia.
Y las personas en tiempos de recesión o de crisis van a cortar gastos innecesarios, probablemente en esos gastos estén estas plataformas.
Van a ponerse a comparar precios de todas estas y probablemente la de Netflix terminará siendo eliminada ya que es la más cara.
Yo personalmente no voy a comprar acciones, yo esperaría a que la acción bajará de los $200 dólares para considerar entrar.
La verdad es que hay mucha incertidumbre, yo preferiría esperarme al siguiente reporte trimestral para ver qué está pasando.
Si tú quieres invertir en acciones de Netflix o de cualquier otra empresa, lo puedes hacer en la casa de bolsa GBM+.
Sí te registras en el enlace anterior y usas este código «VI076S» antes de fondear la cuenta, te van a regalar una acción de $250 – $300 pesos.
Si te interesa ver a detalle porque NETFLIX SE DESPLOMA 35% en un día, te invito a ver el siguiente video.