
En este artículo vamos a hablar sobre la acción de Spotify que ha caído más de 58% de su máximo histórico sólo hace un par de meses.
La acción cotizaba por encima de los $300 dólares y hoy está a $150 dólares, ¿Será este un buen momento para invertir en Spotify?
Vamos a analizar esta información para que tú tomes tus propias decisiones.
Acción de Spotify
Te voy a mostrar una imagen de la acción de Spotify, es una verdadera locura, esta acción estaba por encima de los $350 dólares y ahorita vale $150 dólares.
Ha caído más del 58% de su máximo.
Como puedes ver en la imagen esta acción ha sido bastante turbulenta desde que salió a la bolsa, ha tenido altas y bajas, una acción muy volátil.
Le fue bien un tiempo a la acción y ahorita ya prácticamente está el precio al que salió a la bolsa.
Y la tendencia se ve muy mal, parece que el precio va a seguir bajando.
¿Qué es Spotify?
Si no lo conoces, es una plataforma que puedes bajar en tu celular como aplicación o entrar a spotify.com y reproducir música o escuchar podcast.
Lo puedes usar de manera gratuita o te puedes suscribir.
La contra de usuario gratuito es que te salen anuncios cada cierto tiempo y no lo puedes quitar porque lo estás usando gratis.
Si lo quieres quitar o evitar que te salgan esos anuncios puedes acceder a la versión de paga, donde se paga una cuota accesible.
Muchas personas suben su contenido a YouTube y lo comparten también como podcast en Spotify.
Tienen ciertos acuerdos con algunas creadoras de contenido para que el contenido sólo se distribuya por medio de Spotify.
La suscripción es accesible, cuesta $115 pesos al mes, la puedes sacar y cancelar cuando quieras.
Esa es una fuente de ingresos que ellos tienen y el otro ingreso que reciben es por medio de los anuncios que ponen.
Empresa de Spotify
Spotify es una empresa que no es de Estados Unidos, está fundada en Luxemburgo en 2006, estamos hablando ya de más de 15 años.
Han hecho varias adquisiciones en su camino, han comprado empresas como Anchor, Gimlet Media, Cutler Media, Bill Simmons, entre otras.
El resumen de esto es muy sencillo, están invirtiendo mucho en podcasts.
Ya sea plataformas que te ayudan a crear y distribuir tus podcasts o creadores de podcasts para que sus usuarios mantengan ahí mismo sus podcasts en Spotify.
Productores de contenido para podcasts, ellos creen que es el futuro y mayormente están invirtiendo para captar más usuarios.
Sí hablamos de quién es el líder en el mercado para escuchar música, es Spotify por mucho.
Tiene 406 millones de usuarios activos al mes, de esos 406 millones 180 millones son los que pagan la suscripción, casi la mitad.
Están a lo largo de 184 países y territorios.
Industria de la música
Veamos ahora un poco de la industria de la música.
Antes funcionaba que tú ibas y comprabas un disco y lo escuchabas, no tenías tanto acceso a escuchar lo que tú quisieras si no comprabas el disco.
Ya ahorita la industria está migrando mucho a lo que son streaming, a transmitirlo.
Tú cuando entras a Spotify no compras un disco, simplemente escuchas la canción, ya ni siquiera pagas porque ahora la monetización se hace de otra manera.
Ahora puedes ver los vídeos en YouTube, música en Spotify, en Amazon Music, en Apple Music, entre muchas otras plataformas.
El streaming de música es una industria que está creciendo mucho.
Dice Spotify que en 2020 creció 20% y qué representa el streaming el 62% de todas las ventas de la industria musical.
Actualmente Spotify te da acceso a más de 82 millones de canciones y tienen más de 3.6 millones de podcasts distintos para que los puedas escuchar.
Ellos son incursiona dores en este cambio de la industria donde tú comprabas el disco a ya tener acceso a toda la información y son los más grandes del mundo actualmente.
Usuarios activos
La región más grande donde opera Spotify es Europa, tiene 136 millones de usuarios activos al mes, es el 33% de todos sus usuarios.
En América del norte los usuarios crecieron 11%.
Entonces, primero es Europa y después América del Norte y las regiones que más crecen ahorita son Latinoamérica qué tiene el 21% de los usuarios.
Es un negocio que está distribuido en todo el mundo, el resto del mundo representa el 22% de sus usuarios activos al mes.
Te voy a mostrar una tabla de sus usuarios activos al mes de 2019 a 2021 para que veamos la comparación.
Han tenido crecimientos considerables 2019 contra 2020 del 27%, luego crecieron 18% comparando 2020 con 2021.
Los usuarios de paga también han ido aumentando con el tiempo, enseguida te dejo la tabla.
Y los usuarios que no pagan, que son los que reciben los anuncios también han tenido un incremento considerable.
Incrementos del 30% y del 19%, también números muy buenos.
Ventas de Spotify
Si quieres ver las ventas de manera general dividido en 2 categorías, los que pagan la suscripción y los que ven los anuncios, aquí te las muestro.
De manera muy clara con datos de 2021 la gran mayoría de los ingresos de Spotify viene de sus suscripciones de paga.
Estamos hablando que de $9,600 millones de euros que vendieron en 2021, $8,400 millones llegaron de las suscripciones y tan solo $1,200 millones llegaron de los anuncios.
Estamos hablando que más del 80% de todas sus ventas vienen nada más de los que pagan la suscripción.
Lo que sí podemos ver es que ha habido un crecimiento importante en la parte de los anuncios.
En 2019 generaban $678 millones de euros, luego en 2020 $745 millones de euros y en 2021 generaron $1,200 millones de euros.
Es un incremento muy considerable pero muy sólido cuando sus ingresos por las suscripciones pasaron de $7,100 millones de euros a $8,400 millones de euros.
En general de 2020 a 2021 sus ventas crecieron un 23%, aquí la pregunta sería, ¿Será que ese crecimiento se va a mantener en 2022?
Anuncios de Spotify
Las ventas de las suscripciones representan en 2021 un 88% y el otro 12% viene de los anuncios.
Ahora, de ese incremento interesante en la parte de los anuncios mencionan que se debe a varios factores.
Uno de ellos es porque cada vez hay más anuncios y el costo por 1000 impresiones de tu anuncio va subiendo, eso monetiza un poco más para Spotify.
También los anuncios que ponen en la parte de la plataforma, los que ponen en los podcasts de SPAN y The Ringer que son compañías que adquirieron y la licencia exclusiva del podcast de Joe Rogan Experience contribuyeron significativamente a que más personas vieran esos contenidos.
Y les pusieron anuncios para que los ingresos por anuncios aumentaran.
Estado de resultados
Vamos a hablar de sus números y vamos a ver su estado de resultados.
Las ventas han crecido considerablemente y en la siguiente imagen lo puedes observar, todo esto está en millones de euros.
En 2019 vendieron $6,700 millones de euros, en 2020 $7,800 millones y 2021 $9,600 millones de euros.
Hay un incremento bastante bueno en las ventas, sin embargo, al aumentar sus ventas también han aumentado sus costos de gastar para vender eso.
Se puede ver que gastaron $5,000 millones de euros para vender $6,700 millones en 2019.
Luego en 2020 gastaron $4,800 millones de euros para vender $7,800 millones y, por último, en 2021 gastaron $7,000 millones de euros para vender $9,600 millones.
Estamos hablando de que el costo para entregar y producir sus servicios es muy alto.
Porque para que alguien aparezca en Spotify debe ganar algo, imaginemos que yo soy un artista famoso y tengo mucha música para yo ponerla en Spotify tengo que ganar algo.
Debe haber algún acuerdo o alguna licencia qué me dé regalías por el contenido que se reproduce y Spotify tiene que pagar eso.
Es por eso qué su margen es muy bajo, después de los otros gastos que tiene como investigación y desarrollo, ventas y mercadotecnia, las nóminas, etcétera, ya Spotify está operando prácticamente sin un ingreso operativo.
Sus operaciones apenas en 2021 de vender $9,600 millones de euros se quedaron con una ganancia operativa de $94 millones de euros.
Estamos hablando del 1% de lo que vendieron, eso es algo muy bajo.
Luego le metes otros gastos como costos financieros, impuestos, etcétera y Spotify lamentablemente es una empresa que opera bajo pérdidas.
En 2019 perdió $186 millones de euros, en 2020 su pérdida aumentó bastante a $581 millones de euros y este 2021 ya casi lo lograba con una pérdida de $34 millones de euros.
Es una empresa que no es rentable, que depende ahorita del crecimiento pero que, en un futuro con todo ese crecimiento, tal vez sus gastos puedan bajar y puedan hacer más eficiente el negocio.
Tal vez en 2022 sea el año donde Spotify ya sea rentable, usualmente cuando eso pasa las valuaciones de las empresas suelen subir.
Balance general
Vamos a hablar de su balance general para ver cómo está parada financieramente la empresa, la verdad es que se ve bastante decente.
En activos circulantes tienen $4300 millones de euros y en activos totales tienen $7170 millones de euros.
Estamos hablando de que el efectivo que tienen disponible es de $2,700 millones de euros contra lo que deben.
Los pasivos circulantes son de $3,200 con millones de euros contra los $4,300 millones de activos circulantes, está bien.
Si le sale para pagar los gastos de los siguientes 12 meses y les queda un poco.
Financieramente se ven bien, de tal manera que por lo menos la empresa no va a quebrar el siguiente año o en 2 años.
Lo más seguro es que si les quede un rato de aquí a que sean rentables con el efectivo que tienen.
Valuación de Spotify
Vamos a hablar de la valuación de Spotify para ver si está a buen precio, esta con descuento o está muy cara.
Ahorita Spotify cotiza alrededor de $29,000 millones de dólares, una empresa ya grande.
No hay ganancias entonces no podemos saber el múltiplo de las ganancias para evaluarla, lo que podemos hacer es utilizar las ventas.
Comparar el precio actual dividido entre las ventas de los últimos 12 meses y sacar un número, ese número es de 2.69 según datos de Yahoo Finance.
Para mí no está descabellado, se ve razonable.
Esta acción ha bajado más de 58% en las últimas 52 semanas, es una locura, de $358 dólares a $150 dólares, la verdad que es una bajada considerable.
Conclusión
Entonces, lo bueno que veo de esto es que mientras Spotify siga creciendo cada vez va a poder negociar mejores condiciones con los artistas o creadores de contenido.
Eso va a reducir sus gastos haciendo que cada vez sea más fácil llegar a la rentabilidad.
Parece que la industria del streaming sigue creciendo, en los próximos años yo sí le veo bastante crecimiento, Spotify obviamente se va a beneficiar de eso.
Pero, no todo lo que brilla es oro, también hay cosas malas, ponte a pensar que la competencia es muy dura.
Esta Apple con Apple Music, Google con YouTube y YouTube Music, Amazon con Amazon Music, todos esos productos se le pueden quitar usuarios a Spotify.
Y estas empresas como Apple, Google y Amazon tienen un montón de dinero para invertir en este espacio mucho más que Spotify.
La verdad es que cada vez vemos más plataformas que le invierten a la industria de la música y eso podría afectar a Spotify.
Y la verdad no hay un gran diferenciador, a ti te da igual escuchar la música de tu artista favorito en YouTube, en Spotify, en Amazon Music, en Apple Music, o en cualquier otro.
Entonces, la única manera en la que Spotify se podría diferenciar es captando usuarios justo como lo hizo con Joe Rogan.
Ya que vimos que lo que ganan por anuncios es muy poco.
La verdad es que Spotify sigue a la merced de las disqueras para tener contenido en su plataforma, imagínate que entras a Spotify y no te aparece la canción de tu artista favorito.
Te vas a otra plataforma y la encuentras, Spotify no puede permitirse eso, es por eso qué tiene que llegar a acuerdos con todas las disqueras y con todos los artistas.
Para que su contenido este en Spotify y eso hace que les tengan que pagar una regalía bastante elevada al productor del contenido para que él acepte.
Siempre está a merced de que el día de mañana lleguen las disqueras y le suban el 10% o 15% en las regalías sólo porque quieren o si no quitan el contenido.
Mi opinión en general después de todo esto es que la valuación en general se me hace decente.
No se me hace descabellada con todo lo que ha pasado, a este precio está razonable entrar si tú verdaderamente crees en Spotify.
Por otro lado, debes entender que este tipo de empresas que tiene un alto crecimiento, en 2022 no creo que la vayan a pasar bien.
Por la alta inflación, por el incremento en las tasas de intereses, el día que estas empresas reporten y no reporten tanto crecimiento como se estimó, como ya pasó con Netflix o Facebook, la valuación se va a desplomar.
No creo que Spotify se pueda salvar de eso sí reporta malos resultados, si eso no pasa tal vez su precio empiece a subir.
Yo personalmente ahorita no invertiría, no se me hace un precio descabellado, pero le veo mucho riesgo, es por eso qué estoy fuera.
Voy a seguir viendo esta acción y quién sabe, sí sigue bajando como posiblemente pase al rato adquiera algunas acciones.
Ahorita prefiero evitar empresas que no son rentables porque la situación no se ve tan bien.
Si te interesa ver más a detalle esta CAÍDA DEL 58% DE SPOTIFY, te invito a ver el siguiente vídeo.