La acción de PayPal acaba de publicar su reporte trimestral de ganancias y la acción ha subido más de 10% en tan sólo un día.
En este artículo vamos a analizar el reporte de PayPal, vamos a ver si es una buena opción de inversión al precio actual.
O si mejor no nos conviene invertir.
Reporte reciente de PayPal
Esto es lo que reporto PayPal respecto a sus ganancias.
Ganó $.88 centavos de dólar por acción contra el $0.87 que se esperaba, estuvo muy a la par.
Las ventas reportaron $6.48 billones contra $6.4 billones de dólares que se esperaban, vencieron un poco las expectativas.
Ellos mencionan que el primer trimestre de 2022 tuvo un buen inicio.
Tuvieron más crecimiento en las ventas de lo que se esperaban, el volumen total de los pagos fue de $323,000 millones de dólares.
Creciendo entre un 13% y 15%.
Las ventas de PayPal fueron $6500 millones de dólares, creciendo entre 7% y 8%.
Agregaron este trimestre 2.4 millones de nuevos usuarios y para 2022 ellos estiman que sus ventas crezcan entre un 11% a un 13%.
Y en 2022 estiman sumar alrededor de 10 millones de cuentas nuevas a la plataforma de PayPal.
Pronóstico
En el pronóstico anterior que dieron, que fue el cuarto trimestre de 2021, ellos estimaban crecer sus ventas de un 15% a un 17%.
Y ahora actualizaron el pronóstico y ya bajo de 15% a 17% a solamente de 11% a 13%.
Le bajaron bastante, es un crecimiento de -4% respecto al pronóstico anterior, pero sigue siendo de doble dígito.
PayPal se está adaptando a la situación económica y a lo que está pasando con Rusia.
Esta empresa gana dinero cuando hacemos una compra en línea y pagamos con PayPal o hacemos una transferencia con Venmo.
Entonces, mientras menos dinero se mueva menos dinero va a ganar PayPal
Comparación de métricas
Hay unas métricas comparando el mismo trimestre de 2022 con el mismo trimestre pero de 2021.
El volumen total de los pagos creció 15%, las ventas crecieron 8% y lo que son las ganancias tuvieron un bajón considerable.
Ganaron prácticamente la mitad de lo que estaban ganando hace un año.
La verdad es que este es un trimestre difícil de comparar con el trimestre anterior, porque el primer trimestre de 2021 fue el mejor que PayPal ha tenido una historia.
Estábamos en el boom de la pandemia y todo el mundo estaba usando las compras en línea, es por eso qué es difícil superar eso.
El flujo de efectivo ya sea libre o de las operaciones también tuvo una bajada considerable.
Flujo de caja y balance general
Si nos vamos a su estado de flujo de caja y nos vamos hasta abajo a la sección de flujo libre, vemos que efectivamente el primer trimestre de 2021 fue el mejor por mucho.
Tuvieron casi 50% más de flujo libre que el trimestre anterior.
Y luego otra vez volvió a nivelarse, el cuarto trimestre de 2021 estuvo bastante bien y otra vez volvió a nivelarse.
Bajaron un poco su flujo, más adelante vamos a ver si eso hace sentido.
En cuanto a su situación financiera están muy bien parados, tienen $15,000 millones de dólares en efectivo y posiciones líquidas.
Y de deuda sólo tienen $9000 millones de dólares, pueden pagar su deuda sin problema, están bien parados para lo que se necesite.
Recompraron alrededor de 11 millones de acciones en el primer trimestre de 2022.
La verdad está bastante bien.
Crecimiento de PayPal
Te voy a mostrar una imagen donde se puede ver cómo ha crecido PayPal a lo largo del tiempo.
Viene la comparación desde 2015 a 2021.
En cuentas activas ya las duplicaron, de 181 millones a ahorita que tienen 426 millones.
Las transacciones se multiplicaron casi por cuatro, el volumen total que mueven se multiplicó por cuatro también.
Y las ventas se multiplicaron casi por 3 veces, igual el flujo libre de efectivo se multiplicó por 3.
Han tenido un crecimiento espectacular en los últimos 6 años, independientemente si han tenido un trimestre malo o un trimestre bueno.
En el largo plazo les ha ido muy bien.
El número de cuentas activas trimestre tras trimestre también va aumentando y lo que es el Engagement también va aumentando.
Es decir, hay más cuentas y cada vez esas cuentas están procesando más transacciones.
Eso también es una buena señal.
Ventas y ganancias de PayPal
La gráfica de las ventas y las ganancias de PayPal se ve muy bonita, las ventas son la línea azul y las ganancias son la línea verde.
La verdad es que a PayPal le ha ido muy bien, va creciendo a ritmos buenos.
Ya se está desacelerando esto, pero todavía tienen crecimiento de doble dígito bastante bueno.
El flujo de efectivo sí ha tenido algunos tropezones, ahorita se encuentra cerca de sus máximos y tal vez va a bajar un poco con este reporte.
Si lo comparamos con su precio sobre flujo libre de efectivo, vemos que PayPal históricamente nunca había cotizado tan barato.
Es decir, la acción se desplomó, de estar a más de $300 dólares a llegar a $90 dólares.
El flujo de efectivo no se desplomó en la misma proporción y por eso el múltiplo es mucho más bajo.
Quiere decir qué está más barata respecto a su flujo libre de efectivo que en lo que ha estado en toda la historia de la bolsa.
Valuación
Con estos números volví a hacer una valuación, actualicé mis pronósticos y ahora sí hice suposiciones muy conservadoras.
Te estoy hablando de crecimientos del flujo año con año del 9%, del 11% y del 13%.
Este es un análisis a 10 años con un múltiplo de 12, 14 y 16 veces flujo, son números muy conservadores.
Buscamos ganar un 12% de rendimiento en dólares.
Con esos cálculos y con los datos actuales que tenemos de PayPal me sale que en promedio la acción yo lo debería de comprar en unos $95 dólares.
Eso es en el caso promedio, sí me voy al caso pesimista, me dice que la compré en $75 dólares.
Y en el caso moderado y optimista salen números muy por encima.
Sí se ve que hay un descuento importante, si se cumplen tal vez un 11% de crecimiento o un 13% y cotizan a 12 veces flujo no va a ser suficiente.
Pero la verdad es que yo le puse números muy conservadores.
Analistas y modelos de Investing
La acción está a $90 dólares, 44 analistas creen que la acción debería andar entre $95 dólares y $245.
Es decir, ni el más pesimista cree que debería estar a lo que cotiza ahorita.
En promedio los analistas creen que la acción de PayPal debería valer $163 dólares.
Los modelos matemáticos de Investing también tienen un rango variado.
El modelo más pesimista cree que debería estar en $55 dólares, y el modelo más optimista en $164 dólares y se promedian en $127 dólares por acción.
Realmente hablando de promedios los $90 dólares están muy por debajo de $163 y$127.
Los analistas y los modelos de Investing creen que hay un descuento importante.
Yo también creo que hay cierto descuento, tal vez no inmenso con base a las actualizaciones que hay en su futuro flujo.
La verdad la valuación se me hace bastante decente.
Conclusión
Tienes una valuación bastante baja respecto a sus fundamentales con todo y el crecimiento que dicen que ya no van a tener.
El riesgo de que tenga otro desplome la acción de PayPal la verdad es muy poco probable a estos precios.
Tendría que tener un reporte catastrófico para que eso pasara.
Me sigue gustando lo que hace PayPal y también me gusta lo que hace Venmo.
Es cierto que hay mucha competencia, pero la verdad es que PayPal está muy bien establecida, muchas empresas lo usan y es muy sencillo de usarse.
También es muy fácil utilizar Venmo para enviar dinero y eso hace que muchas personas lo sigan usando.
Si quieres invertir en acciones de PayPal o de cualquier otra empresa, lo puedes hacer en la casa de bolsa GBM.
Sí te registras en este enlace y usas este código «VI076S» antes de fondear la cuenta, te van a regalar una acción de $250 a $300 pesos.
Te invito a ver más a detalle esta información sobre EL REPORTE TRIMESTRAL MÁS RECIENTE de PayPal en el siguiente vídeo.