La acción de Airbnb ha caído más de 43% de su máximo histórico.
Salió a la bolsa hace apenas como 2 años y ahorita está cotizando en los precios más bajos en su historia desde que salió a la bolsa.
En este artículo vamos a analizar una empresa que crece sus ventas a razón de 70% respecto al año pasado y que ha tenido espectaculares resultados trimestrales.
Vamos a ver si Airbnb es la oportunidad de nuestra vida para invertir o si es una trampa qué nos va a hacer perder todo el dinero.
Acción de Airbnb
La acción de Airbnb ahorita cotiza a $120 dólares, llegó a estar en $212 dólares en su máximo en febrero de 2021.
Cuando salió a la bolsa subió bastante, después bajo, después subió y volvió a bajar y ahorita se encuentra muy cerca de su mínimo.
Puedes ver la acción y pensar que a esta empresa algo malo le pasó, tuvo malos resultados y por eso le fue terrible, vamos a ver si es cierto.
Primer reporte trimestral 2022
Si vemos su reporte trimestral más actual, que sería el primer trimestre de 2022, podemos ver varios conceptos interesantes.
Ellos nos desglosan una sección que se llama “noches y experiencias reservadas” son cuantas actividades se reservaron por medio de Airbnb entre rentas y otras actividades que ponen ahí.
En este caso, excedieron en este trimestre los 100 millones de reservaciones, crecieron 59% año con año sus reservaciones.
Luego, también viene cuánto dinero de todas esas reservaciones se vendió y también tuvieron un número muy alto.
Fueron $17,000 millones de dólares creciendo 67% año con año.
Primero vimos que hubo más reservaciones y segundo la reservación promedio era más cara, eso maximiza tus ingresos.
Sí nos vamos a la parte que ya le toca a Airbnb, las ventas, tuvieron ventas de $1,500 millones de dólares.
Un incremento del 70% año con año, esto respecto al 2021.
Si hablamos de las ganancias o pérdidas, en este caso son pérdidas, Airbnb perdió $19 millones de dólares en este trimestre.
Una mejora muy considerable tomando en cuenta que el primer trimestre de 2021 perdió $1200 millones de dólares.
Más adelante te voy a explicar por qué este número en el caso de Airbnb no me parece tan relevante.
Reservaciones en Airbnb
Veamos más puntos interesantes en su reporte, Airbnb comenta que los huéspedes están reservando más que nunca.
En el primer trimestre de 2022 sus reservaciones crecieron 32% respecto al primer trimestre de 2019, a pesar de la pandemia.
Parece que ya nada de la pandemia, la guerra con ucrania o problemas macroeconómicos le está afectando a Airbnb, siguen creciendo muy bien.
Para finales de abril de 2022 comentan que tuvieron 30% más reservaciones para esta temporada de viajes en verano que lo que tuvieron en 2019.
También comentan que el crecimiento de este período contra el del 2019 es cada vez más grande.
Mencionan que los huéspedes ya están volviendo a viajar a ciudades grandes con mucha población, cruzando fronteras y visitando otros países.
Que se están quedando cada vez más tiempo en los Airbnb, incluso viven allí meses.
Y a la par de que cada vez hay más reservaciones también hay más inversionistas que ponen su propiedad en Airbnb para rentarlas.
Lo que tiene un crecimiento muy grande ahorita son las reservaciones en áreas urbanas y crecieron 80% este tipo de reservaciones.
En total lo que son reservaciones urbanas representa el 46% de todas sus reservaciones.
Es decir, el otro 54% sería considerado lo que es no urbano.
Dicen también que las reservaciones de más de 28 días representaron un 21% de todas las reservaciones.
Eso subió de 13% a 21%, comparando el primer trimestre de 2022 con el primer trimestre de 2019.
Tasa promedio de lo que cobran
La tasa promedio diaria que cobran es de $168 dólares en el primer trimestre de 2022.
Es un incremento del 37% comparando este mismo periodo con el del 2019, o un incremento del 5% comparándolo con él mismo trimestre de 2021.
Y por ahí comentan que ese incremento del 5% respecto al año anterior se debe meramente por la apreciación en los inmuebles.
Es decir, los inmuebles son más caros por la inflación y la renta por eso también sube.
Es una buena manera de protegerte si la inflación es alta, los ingresos de Airbnb en teoría deberían subir conforme la inflación.
Algo bastante bueno en estos tiempos que tenemos inflación del 7% u 8%.
Balance general y flujo de efectivo
Vamos a ver lo más interesante, su balance general y el estado de flujo de caja.
Tuvieron $1200 millones de dólares de flujo libre de efectivo, su máximo flujo libre de efectivo en la historia.
Comentan que esto principalmente se debe al crecimiento en sus ventas y a la mejora en sus márgenes.
Cada vez son más rentables, tienen mejores márgenes, así como un gran crecimiento en las reservaciones.
Aquí especifican que debido a la temporalidad de este negocio el primer trimestre de 2022 usualmente tiene un flujo libre de efectivo más grande.
Y esto se debe a que por lo general las personas van a viajar el tercer trimestre del año, en verano cuando ya salieron de vacaciones y empiezan a reservar desde antes.
Hay personas que reservan desde enero, febrero, marzo o abril para viajar 3 o 6 meses en el futuro.
De todas esas reservaciones Airbnb tiene ahí la venta, el cliente ya la pagó, sin embargo, todavía no lo puede poner en su estado de resultados.
Porque todavía no se hace el viaje y aún lo puede cancelar el cliente.
Este es un dato muy importante porque tienen mucho dinero, esperando que se acerque la fecha para poder cobrarlo.
Entonces, cuando tú ves el estado de resultados y ves que Airbnb opera bajo pérdidas, recuerda que todo eso que está reservado no se está tomando en cuenta.
Hasta el día que por fin ya se cobre y Airbnb reciba su comisión.
No es rentable bajo el concepto de las ganancias, pero sí tiene un flujo muy positivo y creciente.
Mencionaron también el balance general y dijeron que al final de este trimestre tuvieron $9,300 millones de dólares en efectivo.
Qué si lo comparamos con su deuda están en una excelente posición financiera, sólo deben $2,400 millones de dólares.
Es muy difícil que esta empresa vaya a quebrar o a desaparecer pronto.
Crecimientos trimestre tras trimestre
Vamos a ver las reservaciones que se han hecho trimestre tras trimestre desde el 2019 a la fecha.
Se puede ver que el primer trimestre de 2019 hay 81 millones, luego subió a 83 millones, después 85 millones y después vemos que bajó a 75 millones y a 64 millones.
Esta caída fue en la pandemia, pero después podemos ver que se recuperó y ahorita está en 102 millones.
Está en su máximo, es el mejor trimestre en la historia.
Sí nos vamos a lo que cobran por cada reservación en promedio, el primer trimestre de 2019 era $122 dólares y ahorita en 2022 son $168 dólares por noche.
Es maravilloso que cada vez reserven más y que cada vez cobren más, eso es lo ideal en este negocio.
Las ventas y las ganancias de Airbnb también han ido en aumento año con año.
El flujo libre de efectivo desde 2019 ha sido positivo, ha crecido bastante, de $277 millones de dólares en el primer trimestre de 2019 a la fecha que ahora tiene $1,200 millones de dólares.
Quiere decir que esta empresa tiene bastante dinero para pagar dividendos si así quisiera, para reinvertir en su negocio, para hacer adquisiciones, etc.
La posición en efectivo también ha mejorado considerablemente con el paso del tiempo, de tener a inicios de 2019 $3,400 millones de dólares en efectivo, ahora tienen $9,300 millones de dólares.
Y va creciendo trimestre tras trimestre.
Valuación de Airbnb
Ya vimos que los números son excelentes, pero ¿Será el precio actual de Airbnb excelente también?
Ahorita está en $121 dólares, la acción ha cotizado entre $104 dólares y $213 dólares, está muy cerca del mínimo.
Los analistas pesimistas creen que la acción debería estar entre $116 dólares, que es prácticamente a lo que está ahorita.
Los analistas más optimistas creen que deberíamos pagar $250 dólares y en promedio de los 33 analistas $183 dólares.
De entrada, los analistas creen que hay un buen descuento ahí.
Si te vas a los modelos matemáticos de Investing por medio de los fundamentales, también te dicen que debes comprarla de $93 dólares a $214 dólares.
Un rango bastante amplio.
Lo veas por los analistas o lo veas por los modelos matemáticos parece que la acción cotiza con un descuento importante.
Pero vamos a hacer nuestro propio análisis en nuestra calculadora financiera que tenemos en el grupo privado de Discord.
Yo este análisis lo voy a hacer a 10 años, con el precio actual de $120 dólares, con sus datos de flujo libre de efectivo que acabamos de ver y le voy a poner crecimientos muy conservadores, de 10%, 12% y 14%.
Son números muy conservadores, múltiplos muy razonables, nada que exagerado y vamos a ver qué nos sale.
Si nada más crece su flujo 10% por año durante los siguientes 10 años y cotiza a 13 veces flujo en el futuro, la acción debería costar $90 dólares para ganar 12% anual.
Ahora, sí tú crees que va a crecer 12% su flujo, con un múltiplo razonable de 15, nos está diciendo el modelo que la compremos en $113 dólares.
Prácticamente a este precio yo le entré hace una semana.
Y si tú crees que va a crecer 14% su flujo, nos dice el modelo que la compremos en $141 dólares.
Si tú ya crees en el caso moderado u optimista con un crecimiento del 12% o 14%, probablemente Airbnb puede ser una opción interesante para invertir.
Mis compras de Airbnb
Yo hace una semana empecé una posición, compré $11,000 pesos de Airbnb fueron 5 acciones en total.
Es una posición pequeña que planeó aumentar conforme la acción siga bajando, espero y siga bajando.
Me voy a esperar un poco y cuando vea una buena bajada voy a seguir creciendo esta posición.
Me gustaría que fuera una posición muy grande, es una empresa muy buena y creo que a un precio bastante razonable.
Conclusión
Mis conclusiones de Airbnb son las siguientes.
El potencial de crecimiento tú ya lo viste y de aquí a 10 años eso se va a seguir manteniendo.
Airbnb va a seguir creciendo, las personas cada vez van a querer invertir más en Airbnb porque es un negocio bastante bueno.
Es un negocio que se renta bastante caro, en promedio $140 o $160 dólares por noche.
La empresa ya está muy cerca de ser rentable, ya tiene flujo libre positivo, está en una muy buena posición financiera.
Rentan cada vez más y lo rentan cada vez más caro, para mí te la están ofreciendo a un precio bastante razonable respecto a su flujo.
Prácticamente está al precio más bajo a lo que ha cotizado desde que salió a la bolsa en 2020.
A mí personalmente sí me gusta, la estoy comprando y espero que baje más para seguir comprando.
Si te interesa ver a detalle esta CAÍDA DE AIRBNB y saber si es buen momento para invertir en ella, te invito a ver el siguiente video.