En este especial te voy a enseñar como puedes invertir en casinos y ganar junto con ellos. Vamos a hacer un análisis particularmente de una empresa que se llama Wynn Resorts.
Wynn Resorts se dedica a desarrollar y operar hoteles de lujo y casinos. Fue fundada en 2002, y a la fecha cuenta con 6 propiedades en total. De las cuales 2 están en Las Vegas, 1 en Massachusetts y 3 en China en Macau.
Entre las 2 ubicaciones de Las Vegas que se llaman Wynn y Encore cuentan con 4748 habitaciones, suites y fincas. También tienen spas, 290.000 ft2 de auditorios para juntas y convenciones, entre otros.
Hace poco también abrieron la Wynn Plaza. Es una extensión de Las Vegas Strip. Ésta es el área donde se encuentran todos los casinos y hoteles. En esta plaza puedes encontrar una colección de marcas de lujo reconocidas mundialmente.
El hotel ha creado un parque público de más de 2 hectáreas y un camino a lo largo de la costa. Si quieres saber más detalles, una imagen habla más que mil palabras, así que luego te invito a ver mi video especial que lo he armado en Las Vegas. Específicamente desde el Mandalay Bay.
Análisis fundamental de la situación financiera de la empresa para evaluar invertir en casinos
Income Statement
Comenzando con el Income Statement podemos ver que las ventas tuvieron una caída en 2015. Aunque a partir de ese momento no han dejado de subir.
Operating Profit
Viendo el Operating Profit podemos ver que sus operaciones les están generando ganancias de más de 1 billón de dólares al año. Tuvo una caída en 2015 pero se ha ido recuperando.
Net Income
Por otro lado el Net Income o las ganancias totales que se quedó la empresa fue de 570 millones de dólares en ganancias netas.
Balance general o Balance Sheet
En realidad no hay mucho crecimiento en las ganancias de los últimos años. Estas fluctúan año con año pero para esto vamos a hacer un análisis del Balance General o Balance Sheet para entender mejor qué está pasando con su dinero.
En 2018 tenían 2.2 billones de dólares en efectivo. Los Total Current Assets eran de 2.6 billones de dólares. También tenían 9.3 billones de dólares en propiedades. En total en Non-Current Assets tenían 10.5 billones de dólares y en Total Assets o activos tenían 13 billones de dólares.
De manera general podemos ver que año con año los activos de la empresa han ido creciendo lo cual es algo bueno.
Pasivos o Liabilities
A diferencia de los Current Assets que iban disminuyendo, los Current Liabilities han ido aumentando año con año.
La gran mayoría de esta categoría proviene de Deferred Revenues. Estas son ventas que hizo la empresa, pero que aún no entrega el producto o servicio. Conforme lo van haciendo esta categoría va disminuyendo. Así se va agregando al Revenue del Income Statement.
Esto aparece como Liabilities porque la empresa tiene la obligación de entregar esos servicios. No es algo malo, ya que si todo sale como estaba planeado, se va a borrar e irá directo a las ventas.
En conclusión, aunque parezca que los Current Liabilities han ido creciendo año con año, en su mayoría sólo ha sido por los Deferred Revenues. No veo nada de qué preocuparse.
Non-Current Liabilities
Aquí lo que quiero que veas, es la inmensa deuda que tiene la empresa a largo plazo de 9.4 billones de dólares.
El modelo de negocio de esta empresa es construir hoteles y casinos. Por lo cual pagar de contado 9 billones de dólares por estos edificios es prácticamente imposible. Eso hace que la empresa tenga que recurrir a un financiamiento a largo plazo.
Te acuerdas que vimos que la compañía tenía 9.3 billones en propiedades, pues para poder construir eso fue necesario endeudarse.
Aunque las deudas nunca son algo bueno en un Balance General, es necesario comprender que el modelo de negocios de los casinos es así. Si revisas el Balance Sheet de cualquier empresa en este sector te vas a encontrar con algo similar. No creo que necesariamente sea algo malo para Wynn Resorts.
Por ejemplo, Las Vegas Sands Corp (LVS) tiene una deuda a largo plazo de 12 billones de dólares. La deuda es algo necesario en este tipo de negocios. Tenemos que aprender a vivir con ello si queremos invertir en casinos.
En total Wynn Resorts tiene 9.5 billones de dólares en deudas a largo plazo. Sumando los Liabilities obtenemos 11.4 billones de dólares en deudas totales.
Equity
Al restar activos menos pasivos obtenemos un Equity de 2 billones de dólares.
Lo interesante es que año con año los Liabilities se han mantenido constantes mientras que los activos han estado creciendo. El Equity pasó de ser negativo a crecer a 2 billones de dólares en 4 años. Esto es algo muy bueno aunque en todo lo que va del 2019 no ha habido nada de crecimiento en el Equity.
Cash Flow Statement
Con respecto a lo que ingresa al negocio siempre se ha mantenido positivo. Alrededor de 1 billón de dólares ingresa al negocio por año, se ve bastante saludable.
La empresa invierte en propiedades de manera agresiva. Entre 1 y 2 billones de dólares en esta categoría al año, lo cual es muy bueno.
Por otro lado también destinan una gran cantidad de dinero a pagar deudas. Cada año pagan entre 2 y 3 billones de dólares en deudas. Incluso han adquirido acciones de vuelta y siempre han pagado un dividendo bastante elevado. Todo esto es muy bueno para considerar invertir en casinos.
Al final de todo lo que hacen, usualmente terminan con un poco más o un poco menos de dinero del que tenían a la mano. A finales de 2018 tenían 2.2 billones de dólares en efectivo y actualmente tienen 1.7 billones de dólares.
Análisis fundamental de métricas relevantes para invertir en casinos
Market Cap
El Market Cap es de 12.75 billones de dólares. Es una empresa bastante grande. El Enterprise Value es de 20.55 billones de dólares por la gran deuda que tiene la empresa que ya explicamos que es necesaria.
Trailing P/E
El Trailing P/E es de 19.28 comparado con el promedio del sector de 20.23. Creo que aún es un poco elevado, y si llega a bajar a 15 puede que sea mucho más atractivo.
Forward P/E
El Forward P/E es de 19.92. Indica que los analistas no esperan nada de crecimiento en las ganancias de la empresa en el futuro. De hecho piensan que la empresa va a ganar menos dinero en el futuro.
Sin embargo, recuerda que esto es sólo un pronóstico de una persona que no necesariamente vaya a suceder. De hecho, muchas veces todo lo que dicen los analistas terminan siendo puras mentiras.
Price/Sales y Price/Book
El Price/Sales es de 1.92, lo cual es algo decente. El Price/Book es de 6.61, ya que la empresa tiene muchas deudas. Pero ya te expliqué porque creo que esto no debería tener tanta importancia para esta empresa.
Current Ratio
El Current Ratio es de 1.09 lo cual es algo que a simple vista puede parecer muy malo, ya que a duras penas les alcanza para cubrir sus obligaciones en el corto plazo. Pero yo no le daría tanta importancia a esta métrica, por lo que te expliqué del Deferred Revenue.
Precio por acción
Ahora si vemos el precio de la acción podemos ver que no ha tenido mucho movimiento en las últimas 52 semanas. Tuvo tan sólo un crecimiento de 3.73% mientras el S&P500 lleva casi 15%. Lo más caro a lo que se ha vendido fue 151 USD y lo más barato 90 USD. Actualmente cotiza en 118 USD por acción.
Dividendo Anual
Paga un dividendo anual de poco más de 3%. Si te interesa un flujo constante de efectivo, ésta puede ser una buena acción que podrías incluir en tu portafolio.
Recuerda que si una acción paga dividendos la cantidad que recibas se va a descontar del precio de la acción. En realidad no vas a tener ganancias. Los dividendos son sólo una manera de obtener flujo de efectivo sin tener que vender las acciones. Lo que recibas te lo van a descontar del valor de tu acción. Es por eso que considero irrelevantes a los dividendos.
Conclusión al invertir en casinos
Personalmente cuento con algunas acciones de Wynn Resorts. Sin duda es una muy buena empresa para los interesados en invertir en casinos y hoteles de lujo. La deberías considerar en tu portafolio de inversiones.
Si decides invertir en Wynn Resorts lo puedes hacer por medio de la bolsa de valores. Por otro lado, si deseas conocer cómo funciona la bolsa de valores puedes ver ese artículo.
Para ver información más detallada puedes ver el siguiente video.